港媒文章《中國不會發(fā)射“火箭筒”刺激經濟》

      香港《亞洲時報》文章，中國國務院總理李強本周訪問雅加達。李強總理是東盟領導人最想見到的人。鑒于東盟地區(qū)極易受到中國經濟增長疲軟的影響，他如何介紹中國政府為世界第二大經濟體制定的計劃，對亞洲發(fā)展中國家來說比對西方國家更有意義。尤其是中國在最近的經濟下行期間不愿發(fā)射刺激經濟的“火箭筒”（指政府出臺激進的經濟刺激措施，如大規(guī)模量化寬松等——編者注）。

      中國面臨的最大挑戰(zhàn)是向東盟保證：有關中國金融危機的傳言被大大夸大了。由于中國政府在刺激經濟方面動作不大，這個挑戰(zhàn)就變得更大了。

      平心而論，中國領導人有充分的論據(jù)來證明中國并沒有像西方媒體和評論員所暗示的那樣衰退，他們有足夠的自由度和杠桿來支撐經濟增長。盡管如此，中國領導人決心在促進增長的短期愿望與重新調整增長引擎的長期必要性之間取得平衡。然而，這引起了亞洲經濟體的擔憂，因為它們期待疫情后中國經濟將大幅增長。近期，全球市場在對中國經濟刺激舉措感到興奮和對北京不緊不慢的行動感到失望之間搖擺不定。

      中國領導人制定了一個介于兩者之間的戰(zhàn)略，既要扭轉經濟下滑的局面，又不給予太多可能會刺激企業(yè)做出不良行為的支持。有許多跡象表明，中國領導人將經濟改革放在首要位置。換句話說，北京現(xiàn)在更關心避免在未來陷入繁榮和蕭條之間不斷轉換的周期，而不是盲目地制造新的失衡。

      這一與馬里奧·德拉吉當年行為背道而馳的做法讓東盟國家感到驚訝。2012年，時任歐洲央行行長做出了臭名昭著的承諾，他稱，“準備不惜一切代價”通過強有力的貨幣寬松政策來穩(wěn)定金融體系。在德拉吉的領導下，歐洲央行推出了刺激措施，其規(guī)模在以前的央行官員看來是難以想象的。他的冒進刺激了其他國家央行行長紛紛效仿，其中包括時任日本央行行長黑田東彥。2013年至2018年，日本央行資產負債表膨脹到超過日本國內生產總值的程度。在這種情況下，對于提高歐洲或日本經濟的競爭力、生產力，或者從廣義上來說的繁榮，幾乎沒有任何作用。相反，過度的貨幣支持引發(fā)了自滿情緒的泡沫。歐洲、日本和其他地方過度的貨幣寬松，使得政府官員喪失去開發(fā)勞動力市場、減少官僚主義、激勵創(chuàng)新、收緊公司治理或投資人力資本的責任感。

      中國似乎決心走另一條路。盡管中國面臨的經濟逆風持續(xù)存在，北京卻顛覆了有關中國將出臺大型刺激計劃的傳統(tǒng)觀點。北京要避免另一場德拉吉式的刺激熱潮，這種刺激只會加劇中國的長期問題，并浪費最近在經濟去杠桿化方面取得的進展。中國領導人需要向東盟和全球市場解釋為什么這次中國的情況有所不同。越直接、越透明，就越能得到中國鄰國和世界經濟的認可。