金價10月上漲逾3%！但美聯儲鷹派圍剿下，本周數據定生死（匯通財經）

上周金價延續回調走勢，上周二（10月28日）最低觸及3886美元，創下兩周新低。然而，上周四金價大幅反彈，盡管上周五（10月31日）小幅回落，現貨黃金下跌0.5%，收報4002.94美元/盎司，但10月金價累計上漲3.7%，實現連續第三個月收漲。上周五多位美聯儲官員發表鷹派講話，美聯儲12月降息概率再度下降，美元指數刷新近三個月高點，令金價承壓。但市場觀望情緒較濃，因為美國政府接近歷史最長時間停擺，國際地緣局勢仍然動蕩，仍給給金價提供支撐。

美元走強直接抬高了以美元計價的黃金對其他貨幣持有者的購買成本。與此同時，美國10年期美債收益率上周上漲0.7個基點至4.079%，周線漲幅1.87%，創4月以來最大單周漲幅；兩年期收益率雖尾盤回落1.6個基點至3.598%，但周漲幅同樣可觀。收益率曲線倒掛幅度收窄至正48.7個基點，顯示市場對經濟軟著陸的信心回升。

黃金作為典型的不孳息資產，在高利率、高美元環境中吸引力大幅下降。今年以來金價雖已暴漲53%，10月20日更創下4381.21美元的歷史新高，但上周回調正是對“高利率+強美元”組合的即時反應。

摩根士丹利上周五發布報告，仍維持看多立場：受益于降息預期、黃金ETF資金流入、各國央行購金及經濟不確定性，預計2026年上半年金價均價達4300美元。反觀FxPro高級分析師Alex Kuptsikevich態度謹慎：“美元走強、美債收益率上升、中美關系緩和、中東沖突降溫、央行購金放緩——黃金正逐漸失去上漲王牌，類似1979年、2011年的暴漲后，往往迎來長期盤整。”

上周金價雖然延續回調走勢，但月線依然錄得三連陽，年內53%漲幅更彰顯黃金韌性。然而，美聯儲鷹派圍剿、美元美債雙升、政府停擺數據真空，共同構成了4000美元上方的“三座大山”。本周ISM制造業PMI、ADP就業、英國銀行決議、密歇根消費者信心將接踵而至，若民間數據超預期疲軟，金價或借機反攻4300美元；若韌性十足，4000美元恐再度失守，跌向3870-3800美元區間。

對于投資者而言，短期保持觀望、擇機布局3800-4000美元區間或許是最穩健的選擇；而長期看，貨幣貶值、地緣政治輪回、央行購金周期，黃金的戰略配置價值仍未動搖。