澳大利亞媒體“美國被高估，中國被低估”（環(huán)球時報）

      澳大利亞“珍珠與刺激”網(wǎng)站5月29日文章，飲鴆止渴，美國無法維持其經(jīng)濟(jì)霸主地位美國人總認(rèn)為美國出類拔萃。支撐該信念的是一種看法，即認(rèn)為美國是世界上最強(qiáng)大的國家，無論是在經(jīng)濟(jì)上還是在軍事上。

      另一方面，媒體總是說，中國仍然是世界第二大經(jīng)濟(jì)體。中國被認(rèn)為仍是第二大經(jīng)濟(jì)體，是基于使用匯率對兩國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）進(jìn)行共同估值的比較。然而，所有統(tǒng)計(jì)學(xué)家都知道，匯率的購買力可能被高估，也可能被低估。

      但這就引出了一個問題：為什么美元相對人民幣估值過高，從而在哪個是最大經(jīng)濟(jì)體的問題上給人以誤導(dǎo)。答案在于兩國經(jīng)濟(jì)基本面的一些關(guān)鍵差異。

      比較中美兩國經(jīng)濟(jì)的基本面時，兩國儲蓄行為的差異非常突出。簡而言之，過去10年，中國的國民儲蓄占GDP的比例在43%到47%之間。相比之下，美國的國民儲蓄遠(yuǎn)低于其他發(fā)達(dá)國家，如德國或日本，也不到中國的一半。

      與中國較高的儲蓄率相對應(yīng)的是，中國的居民消費(fèi)較低，約占GDP的37%，而大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的居民消費(fèi)占GDP的60%或更高。另一方面，中國的投資率非常高，通常超過GDP的40%。高投資率顯然是中國經(jīng)濟(jì)增長能遠(yuǎn)超美國的一個原因。但中國的消費(fèi)水平不高，無法維持這種高投資率。所以，中國需要依靠對國外市場的出口，維持總需求的增長，確保國內(nèi)的就業(yè)。

      實(shí)際上，中國的增長模式依賴于部分由對外投資刺激的外國需求，它們支持了對中國商品和服務(wù)的需求，有時還直接雇用中國勞動力。但是，相對于擴(kuò)大內(nèi)需而言，中國的國民儲蓄較高，這意味著中國的借貸成本（利率）通常大大低于美國。

      這種利率差有助于拉高美元，壓低人民幣。因此，以美元計(jì)價的中國商品和服務(wù)似乎比美國的便宜，這種差異為中國帶來了巨大的競爭優(yōu)勢。

      過去40年，中國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)顯然優(yōu)于美國。但這是意料之中的，因?yàn)橹袊幱谧汾s之中。但現(xiàn)在，一些美國學(xué)者宣稱，中國的經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)“見頂”，未來不會對美國構(gòu)成威脅。

      “中國見頂論”是基于一些因素。中國高儲蓄的一個主要用途是為房地產(chǎn)繁榮提供資金，但中國房地產(chǎn)熱潮已經(jīng)結(jié)束。不過，本月中國政府采取了對策，宣布將籌集貸款，收購閑置房產(chǎn)穩(wěn)定房地產(chǎn)行業(yè)。毫無疑問，憑借充裕的儲蓄，中國政府可以游刃有余地為這種干預(yù)籌集資金。

      此外，中國賴以致富的全球自由貿(mào)易體系正在瓦解。自2017年以來，美國帶頭通過提高關(guān)稅來限制中國的競爭，并以其他各種方式試圖限制中國的增長。

      盡管如此，中國在世界出口中的份額仍在增加，2023年的貨物貿(mào)易順差約為6080億美元，約是2017年的1.5倍。問題在于，從那時起，美國的通脹率一直高于中國，因此美元對人民幣本應(yīng)貶值。然而，在中國大量對外投資的助推下，美元反而升值了，因此現(xiàn)在估計(jì)美元被高估了約21%。

      中國正在主導(dǎo)未來的產(chǎn)業(yè)。中國精心部署，聚焦于電動汽車、電池、光伏、關(guān)鍵礦物和生物制造的生產(chǎn)。在許多方面，中國已經(jīng)處于世界領(lǐng)先地位，完全不依賴外國技術(shù)?！督?jīng)濟(jì)學(xué)人》上周寫道：“對中國電動汽車的真正害怕，不是它們竊取美國的技術(shù)，而是它們已經(jīng)把美國汽車甩在了后面。”

      當(dāng)然，隨著中國經(jīng)濟(jì)走向成熟，經(jīng)濟(jì)增長率會有所下降，這也是意料之中的。雖然中國的年均GDP增長率有所回落，但遠(yuǎn)高于美國的增長率。去年，中國經(jīng)濟(jì)增長了5.2%，幾乎是美國經(jīng)濟(jì)增長率（2.5%）的兩倍。

      總之，認(rèn)為中國的經(jīng)濟(jì)增長將不再快于世界其他國家，而美國將保持其經(jīng)濟(jì)霸主地位的想法無異于飲鴆止渴。