通脹升溫與就業疲軟并存，金價見頂了嗎？（匯通財經）

周五（9月12日）亞市早盤，現貨黃金維持隔夜震蕩走勢，目前交投于3635.18美元/盎司附近。周四現貨黃金價格雖小幅回落0.2%至每盎司3632.49美元，但距離周二創下的歷史高位不遠。周二金價曾創下3674.36美元的新紀錄，今年以來，金價已累計上漲38%，這不僅得益于地緣政治風險和通脹壓力，還深受美國經濟數據和美聯儲貨幣政策預期的影響。

獨立金屬交易商Tai Wong指出，這種就業疲態限制了金價大幅回調的空間，因為投資者更傾向于將黃金視為對經濟放緩的防護盾。總體而言，這些數據雖帶來短期波動——金價在數據公布前一度下跌0.6%——但最終轉化為對黃金的支撐，推動其在高位企穩。

美聯儲的貨幣政策動向始終是黃金市場的最強風向標，而當前的市場共識已將下周的降息視為板上釘釘。Tai Wong進一步補充道，盡管近期價格走勢顯示出一些買家疲態，但黃金在未來幾個月的前景仍具建設性，這不僅源于降息預期，還包括全球不確定性如地緣政治風險的潛在放大。值得注意的是，如果通脹數據進一步超出預期，可能會短暫擾動這一預期，但當前就業疲軟的權重更大，確保了金價的相對穩定。

美元匯率的波動往往與黃金價格呈負相關，而本次經濟數據發布后，美元的回落進一步為金價提供了外部助力。同時，歐洲央行維持利率不變，行長拉加德對歐元區經濟“良好狀況”和通脹達標的樂觀表態，也減弱了對歐元區進一步寬松的預期，推動歐元上漲，進一步壓制美元。美元走弱的直接受益者便是黃金，因為以美元計價的黃金對持有其他貨幣的投資者而言變得更具吸引力。這在一定程度上解釋了金價為何能在通脹數據公布后迅速收窄跌幅。

綜上所述，黃金市場在當前經濟數據和政策預期的交織下，展現出強勁韌性。盡管通脹升溫和短期波動帶來挑戰，金價短線面臨一些調整需求，但就業疲軟主導的降息預期、美元走弱以及債股市場的樂觀反應，共同構筑了金價的堅實支撐。今年38%的漲幅并非終點，未來幾個月黃金前景仍具建設性，但投資者需警惕通脹加速或地緣風險變化帶來的不確定性?？傮w而言，在美聯儲寬松路徑明朗化之際，黃金將繼續作為全球資產配置的核心，值得持續關注。