鮑威爾“風險管理式”降息，金價從3700美元高位“閃崩”近1%（匯通財經）

周四（9月18日）亞市早盤時段，現貨黃金于3660附近震蕩，接近前一交易日收盤價（3659.79）。周三美聯儲如期降息25個基點，卻意外引發黃金市場的劇烈震蕩。現貨黃金價格從盤中觸及的紀錄高位3707.35美元迅速回落，跌幅近1%。這一逆轉漲勢的背后，是美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾的講話被市場解讀為“釋放不確定性信號”，引發投資者獲利了結。黃金作為傳統避險資產，今年迄今已累計上漲39%，本月漲幅更是逾6%，但鮑威爾的“逐次會議決策”表態，讓多頭們開始審視是否該及時離場。

美聯儲此次降息并非市場意外，而是對就業市場疲軟的直接回應。美聯儲的“點陣圖”預測顯示，今年剩余兩次會議還將各降息25個基點，將政策利率區間拉至4.00%-4.25%，這比6月的預期更鴿派，隱含著對滯脹風險的緩解。美聯儲已逐漸接受特朗普關稅對通脹僅為暫時影響的觀點，轉而優先防范增長疲軟和失業率上升，這為黃金等無息資產提供了更寬松的土壤。

鮑威爾的講話成為金價回調的導火索。獨立金屬交易員Tai Wong精準捕捉到這一微妙變化：“美聯儲釋放出不確定性信號，引發了一些完全可以理解的獲利了結。”在利率下降的環境下，黃金的機會成本降低，通常更具吸引力，但鮑威爾的謹慎讓投資者擔心降息周期是否會如預期般強勁。

金價盤中從3707.35美元的高位回落，收于3659.79美元，本月漲幅雖仍逾6%，但回調跡象已現。Wong認為，這種“健康的走勢”有助于消化前期漲幅，避免過度泡沫，除非跌破3550美元的主要技術支撐位，否則短期上升趨勢仍將保持完好。

美聯儲的FedWatch工具顯示，10月降息25個基點的概率已接近90%，但鮑威爾的“逐次會議”讓市場對全年降息次數的預期從兩次微調至更保守的路徑。這不僅冷卻了黃金的多頭熱情，還與特朗普政府的壓力交織：總統一再呼吁大幅降息，甚至試圖解雇理事庫克，但聯儲的漸進式回應，避免了政策急轉彎的風險。

機構觀點為黃金的長期樂觀注入信心。德意志銀行大膽上調明年金價預估至每盎司4000美元，此前為3700美元，理由是低利率環境和地緣不確定性將持續支撐避險需求。畢馬威警告，如果美聯儲延續當前政策至明年，可能導致過度刺激，但三菱日聯視此次決定為“最鴿派表態”，點陣圖中新增一次降息，承認就業不如預期，卻未進入“降息沖刺模式”，而是重啟進程。

“新債王”岡拉克贊揚25個基點降息正確，并看好美元走低的最大機會，這對黃金是利好。惠譽更明確指出，美聯儲全力支持勞動力市場，2025年將進入“果斷而激進的降息周期”，增長和就業優先，即便短期容忍更高通脹。有機構稱，預期經濟軟著陸對信貸市場有利，也間接利好黃金作為對沖工具。

這些聲音雖樂觀，卻提醒短期風險：滯脹擔憂雖緩解，但如果就業數據繼續疲軟，美聯儲或加速降息，反之若通脹反彈，政策空間將受限。黃金的39%年漲幅已消化大量利好，回調或進入盤整是消化過程。

美聯儲的“風險管理”降息雖點燃短期黃金回調，但長遠看，低利率和就業優先的政策邏輯，將為黃金注入更強勁的上升動能。從3700美元高位的獲利了結，到潛在的3550美元支撐測試，黃金的多頭之旅遠未結束。投資者宜保持警惕，關注10月會議信號，在不確定性中把握避險機遇。