哈馬斯停火協議引發金價回調，“拐點”來了？（匯通財經）

在全球金融市場動蕩不安的2025年，黃金作為傳統避險資產的魅力再度綻放。金價周三（10月8日）不僅首次突破每盎司4000美元大關，現貨黃金一度刷新歷史高點至4059.07美元/盎司，還帶動銀價創下歷史最高收盤價。然而，就在漲勢如火如荼之際，中東地緣政治局勢的突然轉折——哈馬斯與以色列達成停火協議——迅速冷卻了市場避險情緒，導致周四（10月9日）金價出現回調，值得投資者高度警惕。

投資者需要留意中東局勢的進一步消息和避險情緒的變化，并提防該因素促使更多多頭獲利了結，進而引發金價深度回調的可能性，同時需要留意逢低買盤的支撐情況。

黃金市場的這一輪暴漲并非偶然，而是全球宏觀經濟和地緣政治不確定性共同作用的結果。今年以來，金價已累計上漲52%，遠超全球股市的表現，成為2025年最耀眼的資產之一。現貨黃金在周三日上漲1.43%，收報每盎司4041.45美元，盤中更是觸及4059.07美元的歷史高點；美國12月期金結算價也上漲1.7%，達到4070.5美元。這種強勁走勢反映出投資者對避險資產的強烈需求，尤其在美國降息預期升溫的背景下。

首先，美國經濟政策的不確定性是金價上漲的核心驅動力。美元疲軟通常會提升黃金的相對價值，因為黃金以美元計價。此外，美國聯邦政府停擺導致官方經濟數據缺失，進一步加劇了市場不確定性，投資者難以準確評估經濟狀況，轉而尋求黃金作為避風港。

其次，地緣政治風險的疊加效應不可忽視。中東緊張局勢、全球政治不確定性以及各國央行的大舉買入，都為金價提供了堅實支撐。世界黃金協會數據顯示，今年全球黃金ETF資金流入已達640億美元，僅9月份就創下173億美元的單月紀錄。這股“害怕錯過”（FOMO）情緒進一步放大漲勢，吸引更多資金涌入。同時，技術指標顯示黃金的相對強弱指數（RSI）已達88，處于超買狀態，但這并未阻擋多頭熱情。分析師指出，這些因素將持續至2026年，金價有望挑戰每盎司5000美元關口。

黃金的漲勢并非孤立，它與美國債市和外匯市場的動態密切相關。周三，美國10年期國債標售需求不溫不火，投標倍數和間接投標得標率下降，導致收益率由跌轉升，10年期國債收益率上漲0.6個基點至4.133%。這反映出投資者對美國經濟前景的謹慎態度，尤其在政府停擺背景下，缺乏數據支持使得債市難以擺脫區間震蕩。美聯儲會議記錄雖無意外，但強調就業市場風險增加，支持降息，這進一步強化了黃金的吸引力。

外匯市場方面，日元兌美元跌至2月中旬以來最低，受日本新首相高市早苗當選引發的財政支出擔憂拖累。市場預期日本將加大刺激力度，采用擴張性財政和寬松貨幣政策，這削弱了日元的避險地位，轉而提振美元。歐元也因法國政局不明朗而下跌，看守總理勒科爾尼的短暫任期和政治危機加劇了不確定性。盡管勒科爾尼表示可能就2026年預算達成協議，但歐元仍收窄跌幅。新西蘭央行意外降息50個基點，也凸顯全球寬松趨勢。這些外匯波動間接支撐了黃金，因為美元的相對強勢短暫且由避險情緒推升，但整體弱勢格局未變，而且推動投資者轉向貴金屬。

綜上所述，黃金在2025年的表現雖亮眼，但哈馬斯停火協議引發的回調提醒我們，市場并非單向上漲。短期內，金價可能在4000美元附近震蕩，取決于中東局勢的穩定度和美國經濟數據的恢復。如果停火協議順利執行，回調深度可能加大；反之，任何沖突復燃都將重燃避險需求或者吸引逢低買盤，推動金價進一步沖高的可能性。

長遠看，多重利多因素如美聯儲寬松政策、全球不確定性和ETF流入，將支撐金價向更高水平邁進，甚至實現5000美元目標。但短線投資者應保持警惕，提防獲利了結和外部沖擊，避免盲目追高，短線金價偏向高位寬幅震蕩運行。